Los ETF de Bitcoin enfrentan una fuerte caída de activos que genera dudas sobre la adopción de TradFi

• Los activos totales de los ETF de Bitcoin se desploman un 26%, cayendo de $ 62,55 mil millones en junio a $ 46 mil millones en septiembre de 2024, lo que genera preocupaciones sobre su adopción.
• El 80% de las entradas de ETF de Bitcoin provienen de minoristas, no de instituciones, lo que contradice las expectativas de un auge de las finanzas tradicionales.
• A pesar de las entradas de 16.800 millones de dólares hasta el momento, los ETF de Bitcoin enfrentan escepticismo debido a que la adopción institucional está rezagada y los activos se ven afectados por la volatilidad de los precios.

Los activos totales de los ETF de Bitcoin se han reducido significativamente a 46 mil millones de dólares en septiembre de 2024 desde su pico de 62,55 mil millones de dólares en junio de 2021. Esto ha provocado debates sobre su potencial como vehículo de adopción por parte de los usuarios de las finanzas tradicionales. Sin embargo, el fundador de Bianco Research, Jim Bianco, sugiere que pueden haberse convertido en un producto de nicho para los inversores minoristas.

Tendencias de rendimiento y salidas de ETF

Los ETF de Bitcoin han experimentado una disminución de sus activos totales desde mediados de junio, y su valor de activo más alto del año alcanzó los 60.000 millones de dólares. Los fondos perdieron más de 16.000 millones de dólares en valor después de alcanzar un máximo de 62.550 millones de dólares en junio. Los Bitcoin ETFs han experimentado una caída en el tamaño de sus operaciones debido a las salidas de capital y a las pérdidas récord, lo que genera inquietudes sobre su viabilidad a largo plazo como herramienta de adopción generalizada a pesar de la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos en enero.

Preguntas sobre una adopción más amplia

Inicialmente, se esperaba que los ETF de Bitcoin proporcionaran una plataforma para que los inversores institucionales y los participantes de las finanzas tradicionales obtuvieran exposición a las criptomonedas, pero Bianco ha argumentado que no han cumplido esta promesa, considerándolos una “pequeña herramienta turística” en lugar de un verdadero vehículo de adopción del mercado.

Bianco citó los datos de BlackRock que revelan que el 80% de las entradas de Bitcoin ETF provinieron de cuentas en línea autodirigidas. Esto indica que los inversores financieros tradicionales, en particular los baby boomers, no se han materializado.

A pesar de esto, algunos participantes del mercado de criptomonedas no están de acuerdo con las conclusiones de Bianco. Cameron Macgregor, director ejecutivo de Ad Actum Capital, argumentó que la adopción puede ocurrir antes de lo que Bianco predice, impulsada por factores macroeconómicos como la inflación, la guerra y la inestabilidad económica. Macgregor cree que las fallas de los sistemas fiduciarios tradicionales podrían acelerar el caso de uso de Bitcoin, desvinculando potencialmente la criptomoneda de los mercados financieros más amplios.

El interés institucional se mantiene

Si bien Bianco sigue siendo escéptico sobre la adopción más amplia de los ETF de Bitcoin en las finanzas tradicionales, otros analistas ven un interés institucional continuo en estos productos. Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, señaló que los ETF de Bitcoin aún tienen una sólida base de tenedores institucionales. Señaló que más de 1.000 instituciones poseen porciones significativas de ETF de Bitcoin, lo que indica un interés sostenido a pesar de las recientes salidas de capital y las caídas de los activos.

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Balchunas también destacó que los flujos netos de ETF de Bitcoin en lo que va de año se han mantenido fuertes, con un total de 16.800 millones de dólares de entradas que se acercan a sus niveles más altos registrados. Atribuyó la reciente caída de los activos a las fluctuaciones en los precios de Bitcoin más que a la falta de interés de los inversores. Según Balchunas, la volatilidad en el precio de Bitcoin puede llevar a una reducción de los valores de los activos, pero la base general de inversores se ha mantenido estable.

El futuro de los ETF de Bitcoin es incierto debido a las fluctuaciones de los activos y a la incertidumbre sobre su estatus como producto financiero convencional. Si bien las opiniones sobre su futuro están divididas, los desarrollos estructurales del mercado y los factores macroeconómicos podrían influir significativamente en su adopción. El auge previsto en la adopción institucional aún no se ha producido.